MARSH : ce qui a changé
Position parmi les pairs du secteur
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Vous voyez chaque pair du secteur comme un point par ratio, avec l'entreprise sur deux exercices et chaque ratio sur cinq ans face au secteur.
Ce qui a bougé entre 2024 et 2025
Principaux mouvements
- Créances à un an au plus -107,0 M €
baisse de 107,0 M € (-27,7 %), de 385,7 M € à 278,7 M €
dont Autres créances : -62,9 M €
- Valeurs disponibles -46,9 M €
baisse de 46,9 M € (-23,3 %), de 201,3 M € à 154,4 M €
surtout Dettes commerciales (-80,2 M €) et Autres dettes (-48,8 M €)
- Immobilisations incorporelles -13,1 M €
baisse de 13,1 M € (-37,1 %), de 35,3 M € à 22,2 M €
- Dettes commerciales -80,2 M €
baisse de 80,2 M € (-17,6 %), de 456,1 M € à 375,9 M €
- Autres dettes -48,8 M €
baisse de 48,8 M € (-90,6 %), de 53,9 M € à 5,1 M €
- Bénéfice (perte) reporté(e) -32,9 M €
baisse de 32,9 M € (-45,5 %), de 72,4 M € à 39,5 M €
- Chiffre d'affaires -15,8 M €
baisse de 15,8 M € (-10,9 %), de 145,5 M € à 129,7 M €
- Services et biens divers -11,6 M €
baisse de 11,6 M € (-13,5 %), de 85,9 M € à 74,3 M €
- Produits financiers -10,6 M €
baisse de 10,6 M € (-55,6 %), de 19,1 M € à 8,5 M €
- Charges financières +3,7 M €
hausse de 3,7 M € (+145 %), de 2,6 M € à 6,3 M €
- Autres produits d'exploitation -3,0 M €
baisse de 3,0 M € (-32,4 %), de 9,2 M € à 6,2 M €
Évolution du résultat, de 2024 à 2025
Pour chaque poste du compte de résultats, vous voyez l'écart comme effet sur le résultat. Des charges plus élevées réduisent le résultat, des produits plus élevés l'augmentent.
Pont de trésorerie dérivé
Le pont est dérivé des bilans 2024 et 2025 et du résultat 2025. Il n'y a pas de tableau de flux déposé. Vous voyez d'où vient l'argent et où il est allé.
Tous les postes côte à côte
| Poste | Code | 2024 | 2025 | Écart | % |
|---|---|---|---|---|---|
| Total de l'actif | 20/58 | 629 076 237 € | 460 465 092 € | -168,6 M € | -26,8 % |
| Actifs immobilisés | 21/28 | 38 017 042 € | 24 676 195 € | -13,3 M € | -35,1 % |
| Immobilisations incorporelles | 21 | 35 290 193 € | 22 184 443 € | -13,1 M € | -37,1 % |
| Immobilisations corporelles | 22/27 | 2 596 104 € | 2 361 007 € | -235 097 € | -9,1 % |
| Mobilier et matériel roulant | 24 | 596 207 € | 416 467 € | -179 740 € | -30,1 % |
| Autres immobilisations corporelles | 26 | 1 999 897 € | 1 944 539 € | -55 358 € | -2,8 % |
| Immobilisations financières | 28 | 130 745 € | 130 745 € | -0 € | 0,0 % |
| Autres immobilisations financières | 284/8 | 130 745 € | 130 745 € | -0 € | 0,0 % |
| Actions et parts | 284 | 3 427 € | 2 727 € | -700 € | -20,4 % |
| Créances et cautionnements en numéraire | 285/8 | 127 318 € | 128 018 € | +700 € | +0,5 % |
| Actifs circulants | 29/58 | 591 059 195 € | 435 788 897 € | -155,3 M € | -26,3 % |
| Créances à un an au plus | 40/41 | 385 655 540 € | 278 652 936 € | -107,0 M € | -27,7 % |
| Créances commerciales | 40 | 294 024 729 € | 249 939 960 € | -44,1 M € | -15,0 % |
| Autres créances | 41 | 91 630 811 € | 28 712 976 € | -62,9 M € | -68,7 % |
| Valeurs disponibles | 54/58 | 201 300 530 € | 154 361 963 € | -46,9 M € | -23,3 % |
| Comptes de régularisation | 490/1 | 4 103 125 € | 2 773 997 € | -1,3 M € | -32,4 % |
| Total du passif | 10/49 | 629 076 237 € | 460 465 092 € | -168,6 M € | -26,8 % |
| Capitaux propres | 10/15 | 89 453 017 € | 56 550 024 € | -32,9 M € | -36,8 % |
| Apport | 10/11 | 14 867 834 € | 14 867 834 € | = | 0,0 % |
| Capital | 10 | 14 867 834 € | 14 867 834 € | = | 0,0 % |
| Capital souscrit | 100 | 14 867 834 € | 14 867 834 € | = | 0,0 % |
| Réserves | 13 | 2 229 842 € | 2 229 843 € | +1 € | 0,0 % |
| Réserves indisponibles | 130/1 | 1 486 783 € | 1 486 784 € | +0 € | 0,0 % |
| Réserve légale | 130 | 1 486 783 € | 1 486 784 € | +0 € | 0,0 % |
| Réserves immunisées | 132 | 518 440 € | 518 440 € | +0 € | 0,0 % |
| Réserves disponibles | 133 | 224 619 € | 224 619 € | -0 € | 0,0 % |
| Bénéfice (perte) reporté(e) | 14 | 72 355 341 € | 39 452 347 € | -32,9 M € | -45,5 % |
| Provisions et impôts différés | 16 | 2 191 571 € | 339 666 € | -1,9 M € | -84,5 % |
| Provisions pour risques et charges | 160/5 | 2 191 571 € | 339 666 € | -1,9 M € | -84,5 % |
| Autres risques et charges | 164/5 | 2 191 571 € | 339 666 € | -1,9 M € | -84,5 % |
| Dettes | 17/49 | 537 431 649 € | 403 575 402 € | -133,9 M € | -24,9 % |
| Dettes à un an au plus | 42/48 | 534 251 989 € | 401 012 666 € | -133,2 M € | -24,9 % |
| Dettes à plus d'un an échéant dans l'année | 42 | 0 € | - | = | |
| Dettes commerciales | 44 | 456 122 452 € | 375 905 885 € | -80,2 M € | -17,6 % |
| Fournisseurs | 440/4 | 456 122 452 € | 375 905 885 € | -80,2 M € | -17,6 % |
| Dettes fiscales, salariales et sociales | 45 | 24 235 674 € | 20 021 424 € | -4,2 M € | -17,4 % |
| Impôts | 450/3 | 16 158 788 € | 11 544 063 € | -4,6 M € | -28,6 % |
| Rémunérations et charges sociales | 454/9 | 8 076 886 € | 8 477 362 € | +400 476 € | +5,0 % |
| Autres dettes | 47/48 | 53 893 863 € | 5 085 356 € | -48,8 M € | -90,6 % |
| Comptes de régularisation | 492/3 | 3 179 660 € | 2 562 736 € | -616 924 € | -19,4 % |
| Ventes et prestations | 70/76A | 155 448 689 € | 136 159 834 € | -19,3 M € | -12,4 % |
| Chiffre d'affaires | 70 | 145 546 391 € | 129 712 638 € | -15,8 M € | -10,9 % |
| Autres produits d'exploitation | 74 | 9 150 235 € | 6 181 610 € | -3,0 M € | -32,4 % |
| Produits d'exploitation non récurrents | 76A | 752 063 € | 265 586 € | -486 477 € | -64,7 % |
| Coût des ventes et des prestations | 60/66A | 147 818 020 € | 129 647 524 € | -18,2 M € | -12,3 % |
| Services et biens divers | 61 | 85 873 338 € | 74 315 484 € | -11,6 M € | -13,5 % |
| Rémunérations, charges sociales et pensions | 62 | 39 443 730 € | 38 451 776 € | -991 954 € | -2,5 % |
| Amortissements et réductions de valeur sur frais d'établissement, sur immobilisations incorporelles et corporelles | 630 | 13 812 126 € | 13 565 721 € | -246 405 € | -1,8 % |
| Réductions de valeur sur stocks, sur commandes en cours d'exécution et sur créances commerciales : dotations (reprises) | 631/4 | -343 511 € | -492 076 € | -148 565 € | -43,2 % |
| Provisions pour risques et charges : dotations (utilisations et reprises) | 635/8 | -708 127 € | -3 211 569 € | -2,5 M € | -354 % |
| Autres charges d'exploitation | 640/8 | 9 465 112 € | 6 952 345 € | -2,5 M € | -26,5 % |
| Charges d'exploitation non récurrentes | 66A | 275 352 € | 65 842 € | -209 510 € | -76,1 % |
| Bénéfice (perte) d'exploitation | 9901 | 7 630 669 € | 6 512 310 € | -1,1 M € | -14,7 % |
| Produits financiers | 75/76B | 19 069 805 € | 8 466 375 € | -10,6 M € | -55,6 % |
| Produits financiers récurrents | 75 | 19 069 805 € | 8 466 375 € | -10,6 M € | -55,6 % |
| Produits des actifs circulants | 751 | 15 999 517 € | 8 464 722 € | -7,5 M € | -47,1 % |
| Autres produits financiers | 752/9 | 3 070 288 € | 1 653 € | -3,1 M € | -99,9 % |
| Charges financières | 65/66B | 2 558 620 € | 6 257 335 € | +3,7 M € | +145 % |
| Charges financières récurrentes | 65 | 2 558 620 € | 6 257 335 € | +3,7 M € | +145 % |
| Charges des dettes | 650 | 924 704 € | 383 156 € | -541 548 € | -58,6 % |
| Autres charges financières | 652/9 | 1 633 916 € | 5 874 179 € | +4,2 M € | +260 % |
| Bénéfice (perte) de l'exercice avant impôts | 9903 | 24 141 854 € | 8 721 351 € | -15,4 M € | -63,9 % |
| Impôts sur le résultat | 67/77 | 3 921 395 € | 3 872 324 € | -49 071 € | -1,3 % |
| Impôts | 670/3 | 3 921 395 € | 3 872 324 € | -49 071 € | -1,3 % |
| Bénéfice (perte) de l'exercice | 9904 | 20 220 459 € | 4 849 026 € | -15,4 M € | -76,0 % |
| Bénéfice (perte) de l'exercice à affecter | 9905 | 20 220 459 € | 4 849 026 € | -15,4 M € | -76,0 % |
Valeur
dernier bilan 31-12-2025 · indication, ni évaluation ni conseilPour les holdings et les entreprises financières, les capitaux propres corrigés sont généralement une meilleure mesure que le rendement. Donnez alors un poids plus faible à la valeur de rendement.
Elle comptait en moyenne 266 équivalents temps plein sur son dernier exercice. Une PME en compte moins de 250. Son chiffre d'affaires (129,7 M €) et son total du bilan (460,5 M €) dépassent tous deux les seuils d'une PME, soit 50 M € de chiffre d'affaires ou 43 M € de total du bilan. Cette indication est conçue pour les PME. Pour une entreprise de cette taille, les prix de marché font la valeur, et ces prix ne sont pas dans cette fourchette.
Valeur indicative des capitaux propres
Indication, ni évaluation ni conseilValeur centrale 67,4 M € · 50 % valeur de rendement, 50 % capitaux propres corrigés
Taux de capitalisation 12 % résultat sur 3 ans, hors produits et charges non récurrents poids de la valeur de rendement 50 % plus-value 0 € autre correction 0 € multiple d'EBITDA
Les chiffres déposés et ces hypothèses ne donnent pas de valeur positive. Les capitaux propres corrigés et le résultat moyen sont tous deux nuls ou négatifs.
Une partie du calcul est négative. Une participation ne vaut jamais moins que zéro : la limite est donc fixée à zéro.
Capitaux propres corrigés
- Capitaux propres (10/15)
- 56 550 024 €
- Frais d'établissement (20)
- 0 €
- Immobilisations incorporelles (21)
- -22 184 443 €
- Plus-value sur actifs
- 0 €
- Impôt latent sur la plus-value
- 0 €
- Autre correction
- 0 €
- Capitaux propres corrigés
- 34,4 M €
Valeur de rendement
- 2025
- 4 849 026 €
- hors produits et charges non récurrents
- 4 649 282 €
- 2024
- 20 220 459 €
- hors produits et charges non récurrents
- 19 743 748 €
- 2023
- 87 162 615 €
- hors produits et charges non récurrents
- 11 742 630 €
- 2022
- 8 053 565 €
- hors produits et charges non récurrents
- 4 818 751 €
- 2021
- -2 061 274 €
- hors produits et charges non récurrents
- -2 098 814 €
- Résultat moyen, hors produits et charges non récurrents
- 12 045 220 €
- Divisé par le taux de capitalisation
- 14 % / 12 % / 10 %
- Valeur de rendement
- 86,0 M € / 100,4 M € / 120,5 M €
Votre multiple d'EBITDA
- EBITDA 2025
- 20 078 031 €
- Dette financière nette
- -154 361 963 €
- Votre multiple
- -
- Valeur avec votre multiple
- -
Dans ces comptes, les dettes à plus d'un an ne sont pas ventilées. Elles comptent entièrement comme dette financière.
Limites de l'indication
- Checked ne connaît ni les prix de marché ni les transactions comparables.
- Ce qui s'est passé après les derniers comptes et les postes hors bilan (garanties, leasing, litiges) ne sont pas pris en compte.
- Checked ne connaît pas la valeur réelle des bâtiments, stocks et créances. Indiquez pour cela votre propre plus-value ou correction.
- Le rôle du propriétaire dans l'affaire, les synergies pour un acheteur et les conséquences fiscales d'une vente ne sont pas pris en compte.
Pour une évaluation sur laquelle fonder une décision, adressez-vous à un réviseur d'entreprises ou à un comptable agréé.
Étapes suivantes
Calcul et sources
Source : comptes annuels déposés (BNB) et activité principale (BCE). Les mouvements comparent les exercices clôturés le 31 décembre 2024 et le 31 décembre 2025. Le vert est un mouvement favorable pour ce poste, le rouge un mouvement défavorable. La valeur est une indication, ni évaluation ni conseil. Établi le 14 novembre 2026 via checked.be.